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一、 投行非公开的秘密
投资银行，狭义上来说即从事证券发行与承销、公司购并与资产重组、债务融资（主要为长期债务）和财务顾问等业务的专业机构，讲人话而言，即公众所熟知的提供IPO、定向增发、配股、重大资产重组、兼并收购、公司（企业）债等服务的专业机构。国际上知名的高盛、摩根斯坦利、美林，以及在2008年金融危机中倒闭的贝尔斯登、雷曼兄弟等均为典型代表。国内提供投资银行服务的主要是经证监会批准获得保荐业务资格的证券公司，从鼎鼎大名的中金、中信到一些几乎从未听闻的小型券商，只要具备保荐业务资格，对外的宣传口径都可以统一为提供投资银行服务。
1．投行从业者印象之高富帅VS金融民工
看过《华尔街》、《窃听风云》、《亲密敌人》等电影的可能对投行的印象会不自主地出现诸如豪华五星级酒店、头等舱、酒会、夜场等元素，纸醉金迷，花天酒地。2013年爆出的一则中信证券某SVP迎娶前世界小姐张梓琳的新闻，赤裸裸的屌丝逆袭迎娶白富美，瞬间攀上人生巅峰，简直不能再励志。但这些都只是投行领域金字塔顶端的一小撮人的生活，跟广大的投行从业人员没有任何关系。
如前文所述，国内的投行业务主要为公司首次公开发行股票（IPO）或上市公司的定向增发、配股、重大资产重组等，券商所能开展的业务类型须包括在证监会许可的范围之内，换言之，投行从业人员仅需按照证监会制定的各项业务规则开展业务即可。开展详尽尽职调查，制作各类报告文件，这些构成投行从业人员的主要工作内容。出差多到令人生厌，加班累成狗，经济舱还得挑选同时间段内相对低价，这才是投行从业者的真实生存状态。普通的投行从业人员仅仅是从事一份起薪略高的工作而已，远不如荧幕上那般光鲜亮丽。
2．投行收入面面观
我国资本市场历史较短，上市造富效应放大了社会公众对与之相关事项的关注程度。经过新闻媒体对投行高薪不遗余力的宣传，尤其是对保荐代表人这一超级金领群体的大肆渲染，投行从业的都被打上了高薪的标签。然而，这又是另一个被平均的桥段。2012年保荐及发行承销办法改革前，由于新股高溢价发行和保荐代表人的稀缺性，各家券商对保荐代表人开出了高额的底薪，另有保荐代表人津贴、签字费、项目承揽承做奖金等类别收入，保荐代表人的确当得上金领的称谓。对于投行一般业务人员而言，稳定可靠的收入仅为为数不多的固定薪金和靠着长期出差换来的些许补助。
作为投行从业者主要收入来源的项目奖金，其靠谱程度也实在一般。除了项目质地优良，顺利通过证监会的层层审核，还得股市景气程度高，投资人认购踊跃。运气不好赶上证监会暂停该项业务，只能徒呼奈何。此外，即便项目顺利发行，动辄数亿的融资额，扣除公司收益、项目承揽奖金、保荐代表人签字费、差旅费甚至通讯费等各项杂支后，项目承做人员到手的奖金也极为有限。
随着发审及保荐制度改革的深入，保荐代表人过去所享有的制度红利已逐渐消退，保荐代表人津贴基本被取消，签字费被削减，保荐代表人资格考试几乎沦落为投行从业人员资格考试，投行人员过去用于自嘲的金融民工正不幸成为现实。
3．投行从业的价值
既然国内投行并不如预想那般光鲜，每年高校毕业生仍趋之若鹜，对于刚进入工作岗位的新员工而言，其价值又如何体现？
首先，投行新人可通过参与各类项目，深度接触国内较为优秀的企业。拟上市主体或者上市公司，大部分公司都是经济活动中的优秀代表，企业家个人也值得深度学习。在老员工的指导下，可以较为全面地了解一家企业的运作情况，业务模式、管理架构、风险与机遇、发展战略，是连接书本知识和经济实践活动的一座桥梁。
其次，投行员工能养成良好的工作习惯。之前介绍过投行业务的主要内容，即按照证监会的规范指引完成尽职调查并撰写相应的报告文件，勤勉、尽职、规范等特性在日复一日的工作中逐渐改变个人的行事风格，投行从业人员即使离开这个行业，也会留下明显的专属烙印。对于刚进入工作岗位的毕业生而言，从事这份严谨程度要求极高的工作能迅速改掉个人身上的一些不良习惯，较快适应社会的要求。此外，从事投行工作对个人在逻辑思维训练、沟通交流等方面的训练也将受益匪浅。
最后，投行业务类型品种较为丰富，通过参与各种不同项目，可以丰富对不同行业的理解，业务经验的不断积累为日后转行从事投资或者成为职业经理人均有较大帮助。
总的来说，投行是一份起薪还算有竞争力的工作，不如想象中完美，但对刚进入社会的毕业生而言是一个极好的锻炼机会。随着国家金融制度改革的深入，投行业务将取得长远的发展，在未来仍将持续具有竞争力。
二、 有梦想的地方，地狱就是天堂——为何不做金领卖火锅？
2013年9月，经过长时间的思考，我决定离众人眼中开光鲜亮丽的投行，开始我自己的创业事业——创立一家重庆特色的火锅品牌。适逢IPO停审，投行业务面临转型，《中国基金报》记者曾经以一篇《清华投行男的沸腾人生》在圈内引起了不小的涟漪。新闻追求轰动效应，以异于常态的状况呈现在读者面前，与事件的真实状况往往相去甚远。创业这件事儿，远不如报道的那般炫目。
1．创业的梦想 从小被无数次问及此生的理想，随着时间的推移和情势的变化，个人理想也无数次发生改变。小时候看抗战影视，梦想着长大后成为一名英勇的解放军战士，在战场上奋勇杀敌建功立业；上学后梦想着成为一名科学家，掌握科技知识，造福人类，改变世界；投行从业之后，见过许多企业，追溯其发展历史，从无到有、由小及大的发展撩拨了一颗不安的心，梦想变成了创建自己的企业，在商场里纵横捭阖，体验市场经济的美好。当创业的激情如洪水般袭来，我寻找不到可以压制的方法，而且通常情况是越是试图淡化这件事儿，越是深陷其中，不能自拨。
2．年轻即资本 就辞职创业这件事儿，我前后思考了很长时间。曾试图说服自己安于现状，逐步积累成为一名专业的投行人士，但所有努力均宣告失败。转而寻思创业的后果，成功了就可以实现自己的梦想，创造属于自己的事业，不再是一颗无足轻重的螺丝钉；倘若失败，无非是从头再来，过往的学习和工作足以保证我在将来可以寻找到一份体面的工作。既然成功或失败的后果都可以接受，选择就变得简单。趁着尚未承担养家的重任，给自己一个机会，让年轻不留下遗憾。从业期间内，为开展尽职调查工作，以企业为家、随项目而动成了生活常态。
3．项目可行性 餐饮业的知名企业如俏江南、海底捞，均是在传统行业里做出了令人瞩目的成绩。经过分析，首先市场空间够大，中国人讲究“民以食为天”，吃是亘古不变的主题；其次餐饮行业门槛较低，适合资本金不宽裕的客观情况；再次选择火锅的主要元素齐备，底料技术及从业人员均为现成，已经由市场验证和获得认可，且相比传统中餐而言更易实现产品标准化，连锁经营的难度较小；最后我选择的学生餐饮市场以夫妻店为主，服务质量及管理水平较低，容易在同业中形成特色。
4．健康因素 投行业务的成果以各种报告体现，常年伏案工作，又缺乏有效锻炼，身体健康状况持续下降。离职前半年，颈椎疼痛的现象愈发加重，多次采取盲人按摩的方式缓解疼痛。手指持续发麻，宣武医院、协和医院在短时间内光顾了数次，CT、核磁共振检查结果为颈椎曲度变直，药物治疗效果有限，只能依靠自我调节。美好人生才刚刚开始，不能为了一份工作牺牲健康。
5. 工作本身影响 平均每年飞行超过50次，出差（在名义工作地之外）的时间超过80%，除了工作，几乎无个人生活可言，同学、朋友小聚都几乎成为奢望。维系固有关系都日渐困难，何谈拓展新的人际交往？此外，项目流程模式化，年复一年地从事既有的工作内容也逐渐催生厌倦。个人只是项目组的一颗螺丝钉，个人价值难以完全展现。
6．自我价值实现 于投行而言，我只是一颗微不足道的螺丝钉，可发挥的空间有限，即便顺利成为业务精英、保荐代表人，积累的也无非是许多个项目经验，赚取的薪水、奖金也只能够一个普通中产的生活。若创业成功，作为一个企业的创始人，我可以帮助我的员工实现更好的人生，赚取的金钱让我有能力去为社会做一些事情。人生苦短，若通过我的努力可以让他人的生活质量更高、人生更有价值，对我个人来说将是极大的肯定和满足。
总的来说，辞职开火锅店并非一时冲动，所做的思考也较为全面，至今我认坚持认为这是一次有意义的尝试。
三、 创业后为何选择回归资本市场
回归资本市场的表达实在太过官方，也粉饰了创业的失败，准确地说，就是创业不成功后又滚回了熟悉的行当。
1. 敢于认错 我们在学习和工作中会因为自身能力不足或者经验主义犯各种错误，但重要的不在于避免犯错，而是在意识到错误之后如何迅速向对的方向调整。马云那句“今天很残酷，明天更残酷，但后天很美好”被视作坚持者的座右铭，马教父这句话流传甚广，是因为他是那个为数不多的活到了后天的人，也因为他的成就将这句话的效果放大。我从不反对人应该有持之以恒的决心和态度，但前提是必须是在对的方向上。南辕北辙的话，越努力越失败。如同二级市场的投资者而言，在明确自己的方向选择错误的时候，必须果断止损，否则沉没成本会呈倍数放大。
2．做对的事情 雷军说“赶上风口，猪都能飞”，尽管不完全赞同他这句话，但方向性思考值得借鉴。选择一个正确的方向，具备开阔的视野和良好的格局，在对的领域里做到平均水平，取得的成绩比在一个错误的方向里筋疲力尽效果要好。读研之时的导师曾叮嘱我们，未来中国资本市场必然取得更大进步，尤其并购领域将具有长远的空间。在经营小火锅店的同时，由于过往的工作经历，对资本市场仍保留了相当的关注度。上市公司并购重组业务规则的修改刺激并购业务井喷，基于上市公司并购的业务机会已清晰可见。
3．做自己擅长的事情 从投行辞职开火锅店，这是一个好的新闻素材，却不见得是一个好的商业选择。过去的学习和工作经历无一不是与资本市场相关，跟餐饮行业完全不相干。总结自己失败的教训，最大的错误恐怕在于抛弃过去的积累，贸然进入了一个完全陌生的领域。在一个不具备任何优势的领域与人竞争，无异于自废武功，未战先败。
四、 创业者的必备素养
李克强总理提倡“大众创业、万众创新”，这口号吹响了全民创业的号角，撩拨了沉寂多时的心灵，众多白领挽起袖子加入创业大潮，莘莘学子瞬间爆发出排山倒海般的创业热情。在提交辞职报告或者准备休学创业的时候，请先回答如下问题：
1．为何创业？
在回答这个问题之前，需要准创业者们深度拷问自己，寻找创业最真实的动因，一切流于表面的原因都要被排除。发展受限可以寻求更换工作，收入未达预期更多应考虑如何提升自己的能力，拥有极富创意的点子、良好的商业模式基本死路一条，管理水平良好应该考虑的是职业经理人，风投追逐随时面临风向转换的问题，仅为拥抱创业大潮无异于自掘坟墓。创业本就是九死一生的活儿，如果缺乏足以支撑的理由，实在不宜头脑发热一时冲动。
2．能为创业付出多少？
创业意味着跟过去的生活方式告别，习惯了朝九晚五、班五休二的节奏，如何面对暗无天日、不分日夜地工作？拿出辛苦攒下的资金投入创业，有无财米油盐的压力？如果创业失败，债台高筑，不理解甚至冷嘲热讽扑面而来，是否有足够强大的内心去应对？创业失去的发展机会，操劳数年一无所获时能否坦然面对付出的机会成本？
3．准备工作是否完备？
创业从来不是一个人能够成就的事情，孤胆英雄只在电影里出现，是否有足够影响力招募到合适的团队？是否具备管理团队的能力？在即将创业的领域，有多少知识经验、人脉积累？如果自有资金有限，投资人渠道如何？项目可行性是否充分论证？
如果前述问题都能得到非常肯定、正面的答案，那得跟您说一声恭喜，欢迎加入创业者行列。在具备创业的前提下，请做好以下工作：
1．做最接近客户需求的创新产品
企业是以盈利为目的的商业组织，一切不以赢利为目的的创业都是耍流氓。只有最接近客户需求的项目，才可能在最短的时间内创造收益。教育市场、培育用户需求，普通创业者很难完成，利用既有市场满足细分领域的需求才有可能取得正向效果。
2．准备一份高质量的商业计划书
从事投资工作以来收到了上百份商业计划书，从投资人的角度看多数为不合格产品。都已经决定创业了，多花一点时间研究一下商业计划书的制作绝不是浪费时间。精心制作一份商业计划书，不但可以强化自己对商业模式的思考，也是对投资人的尊重。透过一份简明扼要的商业计划书将市场前景、商业模式、解决的问题、创业团队构成和股权结构等说清楚，本身就是一种能力。麦肯锡的商业计划书写作指导值得借鉴。
3．培养融资的能力
市场里投资人非常多，不排除运气好很快拿到种子资金、天使投资，但真正考验初创企业生存能力的A轮、B轮、C轮融资没那么容易取得。在企业发展的不同阶段，都要制定不同的融资策略，且必须统筹规划，切忌不能等到企业需要融资的时候才匆忙上阵。抓住时机储备粮草，为持久战做好充分准备。
4．自我激励，保持主动性
创业意味着自己当老板，意味着没有人要求你去工作。在这种状态下，个人的自控能力尤其重要。如何在想看电影的时候克制住自己去工作；如何在需要陪孩子玩的时候还要想着下一步工作怎么办；如何在疲惫期还能保持旺盛的斗志？创业者必须时刻谨记自身角色，积极主动地开展工作，与团队一起解决问题。
5．持续学习
企业创始人应该是一个多面手，上得了厅堂下得了厨房，扮得了霸道总裁当得起开心大娘，抓得起业务搞得了思想。产品、业务、管理、财务都需要操持，很多事情不是靠团队能解决的。有的时候，团队是靠不住的，共患难却不能同享福的事情多了去，这并非要求创始人成为每个方面的专家，至少应一专多能，关键问题上要形成自己的判断力。
6．时刻自省
一旦决定了，请坚持，事真不可为，请及时止损。这两点看似矛盾，其实也是出于自我对事物的判断。如果问心无愧，已经感觉努力到了极致结果却并不美好，请一定停下来好好反思，不要留恋，不要不舍。
7．寻找创业与生活的平衡
平衡是一种艺术，创业过程中因为各种压力带来的烦躁、不安、焦虑以及其对正常生活会带来的巨大冲击，生活质量会变差，脾气会变得暴躁，家庭关系会紧张，这和我们追求对于生活质量的改变是完全背道而驰的。请尽量做到工作和生活分隔开，切记。
8．重过程轻回报
作为企业的创始人，必须拥有宽广的胸襟和长远格局。合伙人和一般员工的利益都要照顾到，除了感情交流沟通，公平、公正的利益分配体系才是维系团队长远发展的硬道理。在创业初期，合理设定股权结构，为将来的融资和股权激励留足空间。
创业只是体现自我价值的一种手段，而不是唯一的手段。成功就是努力了，失败就是不够努力的评判标准太过简单粗暴。创业是生命的一个过程，享受一路的风景，因为最后的结果所有人都一样。
最后，祝所有创业者取得自己理想的结果，谢谢。
嘉宾互动A&Q
Q1：请问创业的第一步没有资金就不要创业吗？
YXJ：我个人认为是的。如果说大家还停留在认为像当年有一个点子，有一个创意就可以拿到资金，然后很快创业成功，走向人生巅峰，这种事情在今天已经基本上变得不可能了。因为，你可能想到的东西，可能已经有很无数人做过了，然后呢你的点子不一定是最好的，你的执行力可能也不是最好的，可能这种方式确实会比较困难。资金对于企业可能也就相当于血液对于人这样一个重要程度。
Q2：请问嘉宾重新回归投行主要的方向？好奇帅哥嘉宾二次回归投行有没有不一样的感受？
YXJ：我重新回归资本市场，回到前海海润国际并购基金这边呢，主要从事上市公司的并购、重组等相关的一些业务。对于这个问题我个人感触还是比较多的。最开始的时候做投行，那时候刚刚从学校毕业就去了投行，所以那会儿觉得更多的是新奇，觉得特别好玩，然后到后面可能就没那么有意思。但是这一次重新再回来应该说是一个心态更成熟的一个状态，面临一些挫折也好，或者说诱惑也好，因为我经历过这些事情，所以我已经发现到自己的兴趣所在，所以是能够特别安心特别踏实的去干这么一个事情。
Q3：银行民工一枚，每天满脑子都是创业的事，着实不喜欢打工的日子，却又深觉不是辞职的良机，于是每天纠结着，您怎么看？
YXJ：其实工作我觉得在一定程度上跟男女朋友谈恋爱有点相似，就是最开始都会很新奇，很有激情，特别的甜蜜，但是到了一定时间以后呢，可能会或多或少的有一些厌倦感，当然这个原因也很多。到这个时候呢我认为每天都想着要离开这份工作可能不是一个特别合适的选择。你不妨先想一想为什么当初选择？当初跟现在有哪些变化？然后看这些变化在当下的情况下有没有一个好的解决途径？嗯，总之突然去创业我从来都不赞同。
Q4：觉得创业比就业更讲背景，您怎么看？
YXJ：创业比就业更靠背景，其实在一定程度上真的是这样的，尤其是你进入了这个圈子以后你会发现。我在前面的讲座有讲到在融资能力这块“是否具备通常的融资渠道”，这话真的很关键，有时候就当你就缺这部分钱救命的时候，你要没有这些东西可能真的完成不了。然后，往往一个企业就是因为资金链的断裂，包括现在大家肯定有看到美团在这方面就有遇到一些困难是比较不太好处理的。
Q5：创业的资金投入，为个人创业的百分之多少是合理的范围？
YXJ：创业资金的投入比例这块其实是因人而异的，然后也跟你个人目前的一个状况不同有关系。就跟我们在考虑二级市场考虑资产配置一样，创业来讲可能是它的风险性，我个人认为可能会比做股票高一些，因为创业到目前的统计情况最起码有百分之九十以上是失败的。股票还是猜大小，要么张要么跌嘛。如果不是说特别特别有把握的一件事，如果要全部身价砸进去去干，这事儿我觉得是不合适的。
Q6：颜值对你在投行发展有帮助吗？有人说女生颜值高简直是弊端，男生颜值高还是比较有帮助吧？你怎么看？
YXJ：这问题其实会让我不知从哪开始回答，（忍笑中…）因为这个对于一个已经年过三十的人来讲会是一个比较拗口的问题。另外还要说的就是吴彦祖这事儿完全就是活动主持人跟大家开的玩笑，不要太当真，当真我也担当不起。颜值这块呢，我也确实非常希望能够拥有高颜值，因为如果有高颜值的话，那我可能就不愿去干投行，我就去当演员了。另外，将颜值男女区分对待，我倒不是非常认同。不知道大家有没有看过奇葩说，就是讲的跟这个差不多的一个事儿。实际上我个人认为，如果说爹妈给力，给了一张还不错的脸，应该还是一个比较有优势的地方，因为我相信谁也不愿意拒绝说跟一个看起来比较舒服的人一起做生意、共事等等。
Q7：请问作为985高校的研究生现在进投行的门槛是不是很高？什么特质的人适合进投行呢？
YXJ：虽然我前面说了，投行可能没有大家想的那么好，但是它还是很吸引人。现阶段的话基本上985的话不是说肯定就能进的，像国内的中金、中信的这样的投行就算北大清华的每年进的比例也是非常少的，就个数能数的清的。其他稍微一般一点的呢可能机稍微大一点。这也跟券商的喜好有关。什么样的人适合进，这个要怎么讲呢，首先要学习能力要很强，然后比较爱学习，因为赚钱的速度可能没有想象的那么快，就是你得抱着一个学习的态度去熬过最艰难的日子。
Q8：小微企业如果需要融资的话，现在有什么比较直接的渠道吗？感觉融资顾问很多都不是一手资金，什么渠道找融资比较靠谱呢？
YXJ：小微企业的融资，尽管国家出台了很多政策，但是目前还是面临一个比较困难的局面，这是整体的一个状况。但是目前像众筹啊，这块在大力发展，我相信它可以为一些有创造力的、有创新属性的这么一些企业解决一部分问题。二一个就是我前面也降到了，要学会融资，就是对你的项目要进行一个适度的修饰，但是我讲的修饰不是让你去造假，这是绝对不行的！做一些适度的调整这个是可以的，而且也是应该鼓励的。然后，融资方向的话个人认为渠道还是比较丰富一些的吧，除了我有讲过的众筹，包括一些小微企业的债务融资、包括各地方的股权交易中心他们的一些私募债的东西，这些都是可以考虑的。
Q9：我有个土豪朋友有些闲钱，但没什么经验，不知道在哪找投资渠道，小军哥你现在做的工作好像是投资基金？能不能给我些建议。
YXJ：对，我们（前海海润国际并购基金）现在是做是投资基金，我们主要的业务还是围绕上市公司做的一些事情，比如说与上市公司合作设立并购基金，收购一些资产，然后装入到上市公司里面。另外还有一些相对期限会短一点的夹层收益的，前端有固定的，后端有浮动的，这么一些产品也都是有的。
清华大学法律硕士现任职于前海海润并购基金曾任职于华西证券投资银行总部，曾创业开火锅店而后回归资本市场。拥有丰富的投资经验和行研经验，曾主导或参与多个IPO、再融资及重大资产重组项目。
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